Kur bu çeyrekte futbol kulüpleri lehine çalışıyor

Şubat sonu bilanço ve mali tabloların yayınlanması dün sona erdi. Bu yıl halka açık futbol kulüplerinin korkulu rüyası kurdaki artış oldu. Şubat sonu dolar kuru 2.23, Euro kuru ise 3.05 olmuş ve bu nedenle ciddi kur zararı ve gider artışı olmuştu. Şirketlerin sadece futbolcu ve antrenör ödemeleri değil, banka borçlarının da büyük kısmı dolar ve euro cinsinden. Bu nedenle 9 ayda yazılan yüksek kur zararları, son dönemde gerileyen kurlar bu düzeyde kalacak ya da düşecek olursa bu sefer olumlu katkı yapacak ve daha önceki bir kısım zararları telafi edebilecek. Ocak ayı sonunda yaptığımız gibi, 4 kulübün, kur hareketinden nasıl etkileneceğini, bugünkü kur seviyesini ve Şubat sonu kuru ve açık pozisyonlarını (döviz borçlarını) baz alarak hesaplayalım.


Hatırlatmak gerekirse, 25 Ocak 2014 tarihli Kasım sonu bilançolarına ve mevcut kura göre üç İstanbul takımının kur zararı 2 ayda 126 milyon lira daha artabilir başlıklı yazıda bir analiz yapmış ve futbol şirketlerinin Kasım sonu mali tablolar dipnotlarında belirtilen döviz pozisyonlarından yola çıkarak o tarihli döviz kurunu baz alırsak Şubat mali tablolarında ne kadar bir kur zararı ortaya çıkabileceğini hesaplamıştık. Yazının yazıldığı tarihte dolar kuru 2.34TL, Euro kuru ise 3.20TL idi. Sonrasında kısmen yumuşayan ortamla Şubat sonu dolar 2.23TL, Euro da 3.05TL'ye geri dönünce yine büyük zararlar ortaya çıkmış ancak 'felaket' senaryosu gerçek olmamıştı. Benzer hesaplamayı bugün de tazeliyelim. 

Bugünkü analizde kullanacağımız Şubat sonu kur rakamları belli, demin de yukarıda belirttik. Şirketlerin Şubat sonu döviz pozisyon açıkları da belli, dipnotlardan alıntıladık. Belli olmayan Mayıs sonu (12 aylık mali tablolarda kullanılacak) kur, onu bugünkü kur seviyesi olarak varsayalım: Dolar 2.1350TL, Euro 2.9480TL. Ara dönemde futbolcu ödemeleri, borç ve faiz tahakkuklarını bilebilmek imkansız bu nedenle açık pozisyonları sabit kabul edersek durum şöyle: 

• Kur bu dönem kulüplere yardım ediyor, dolarda %4.4, euroda ise %3.4 gerileme var
• Üç İstanbul kulübünün açık pozisyonu 243 mn dolar + 91 mn euro, ya da diğer deyişle  bugünkü kurlarla 787 mn TL ediyor
• Rakamlara baktığımızda kurun gerilemesinden en büyük karı (Kasım-Şubat döneminde en büyük kur zararını eden) 17 mn TL ile Galatasaray elde edecek. Onu Fenerbahçe ve Beşiktaş takip ediyor. Ana ortağı Trabzonspor Kulübünden döviz alacaklısı olan Trabzonspor A.Ş. ise kurun düşmesinden zarar edecek gibi duruyor, sadece açık pozisyonlara bakıldığında 
• Kurlar bugünkü seviyede kalırsa, dört kulübün Şubat sonu pozisyonlarından elde edeceği kambiyo (kur) karı 32 mn TL, dertlere derman olmasa da eski zararların bir kısmını telafi edebilecekler
• Kulüplere göre durum ise şöyle: 

• GSRAY açık pozisyon 114.6 mn dolar, 57.7 mn euro, tahmini kur (kambiyo) karı 17.3 mn TL 

• FENER açık pozisyon 77.2 mn dolar, 16.6 mn euro, tahmini kur (kambiyo) karı 9.44 mn TL 

• BJKAS açık pozisyon 51.7 mn dolar, 16.2 mn euro, tahmini kur (kambiyo) karı 6.8 mn TL

• TSPOR açık pozisyon 17.6 mn euro, (uzun-long) pozisyon 35.2 mn dolar, tahmini kur zararı 1.7 mn TL