http://www.spk.gov.tr/apps/teblig/displayteblig.aspx?id=454&ct=f&action=displayfile&submenuheader=null
SPK'nın 25.10.2013 tarihli ve1149 sayılı kararı önemli nitelikteki işlemlerde ayrılma hakkı fiyatında kamuya ilk açıklanma tarihini baz almıştı. Bu karar özellikle GSRAY yatırımcılarına verilecek olası bir ayrılma hakkı fiyatı için önemli bulunmuştu.
http://www.spk.gov.tr/apps/haftalikbulten/displaybulten.aspx?yil=2013&sayi=34
19.04.2013 tarihli tebliğ taslağının "Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı"nı düzenleyen maddeleri ekte. SPK'nın bu konuda daha detaylı bir düzenleme yapması bekleniyor.
Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı
Önemli nitelikteki işlemler
MADDE 9 – (1) Halka açık ortaklıkların;
a) Birleşme, bölünme işlemlerine taraf olması, tür değiştirme veya sona erme kararı
alması,
b) Olağan faaliyetlerden kaynaklanmayan, malvarlığının tümünün veya önemli bir
bölümünün devredilmesi, kiraya verilmesi ya da önemli bir malvarlığı devralması veya
kiralaması ya da malvarlığının önemli bir kısmı üzerinde bir ayni hak tesis etmesi,
c) Faaliyet konusunu tümüyle veya önemli ölçüde değiştirmesi,
ç) İmtiyaz öngörmesi veya mevcut imtiyazların kapsam veya konusunu değiştirmesi,
d) Borsa kotundan çıkması,
e) Yapmayı planladığı sermaye artırımlarında ortaya çıkan nakit sermaye koyma
borcunun, ortaklığa nakit dışındaki varlık devrinden kaynaklanan alacaklarına mahsup
edilmek suretiyle yerine getirilmesi,
f) Yapmayı planladığı nakit sermaye artırımlarında, sermaye artırımından elde edilecek
fonun ortaklığın mevcut sermayesini aşması ve ilişkili taraflara olan ve ortaklığa nakit
dışındaki varlık devirlerinden kaynaklanan borçların ödenmesinde kullanılacak olması
durumları önemli nitelikteki işlem sayılır.
(2) Bu maddede sayılmamakla birlikte Kurulun diğer düzenlemelerinde önemli
nitelikteki işlem olduğu kabul edilen hususlar da bu Tebliğ hükümleri çerçevesinde
değerlendirilir.
(3) Halka açık ortaklıkların önemli nitelikteki işlemlerinde genel kurul onayı aranır.
Önemli nitelikteki işlemlere ilişkin kararların genel kurulca kabul edilebilmesi için, esas
sözleşmelerinde açıkça oran belirtilmek suretiyle daha ağır nisaplar öngörülmediği takdirde,
toplantı nisabı aranmaksızın, ortaklık genel kuruluna katılan oy hakkını haiz payların üçte
ikisinin olumlu oy vermesi şartı aranır. Ancak, toplantıda sermayeyi temsil eden oy hakkını
haiz payların en az yarısının hazır bulunması hâlinde, esas sözleşmede açıkça daha ağır
nisaplar öngörülmedikçe, toplantıya katılan oy hakkını haiz payların çoğunluğu ile karar
alınır. Bu işlemlerde, 6102 sayılı Kanunun 436 ncı maddesinin birinci fıkrasına göre taraf olan
ortaklar bu işlemlerin onaylanacağı genel kurul toplantılarında oy kullanamazlar. Bu fıkrada
belirtilen nisapları hafifleten esas sözleşme hükümleri geçersizdir.
Ayrılma hakkı ve kullanımı
MADDE 10 – (1) Önemli nitelikteki işlemlere ilişkin genel kurul toplantılarına katılan
ve olumsuz oy kullanarak muhalefet şerhini toplantı tutanağına işleten pay sahipleri paylarını
halka açık ortaklığa satarak ayrılma hakkına sahiptir. Pay üzerinde intifa hakkı bulunduğu ve
oy hakkının intifa hakkı sahiplerince kullanıldığı hallerde intifa hakkı sahibi ayrılma hakkını
kullanamaz. Bu durumda pay sahibi ayrılma hakkını kullanmak için genel kurul toplantılarına
katılıp ilgili işleme karşı olumsuz oy kullanarak muhalefet şerhini toplantı tutanağına işletmek
zorundadır.
(2) Pay sahibinin genel kurul toplantısına katılmasına haksız bir biçimde engel
olunması, genel kurul toplantısına usulüne uygun davet yapılmaması veya gündemin usulüne
uygun bir biçimde ilan edilmemesi hâllerinde, genel kurul kararlarına muhalif kalma ve
muhalefet şerhini tutanağa kaydettirme şartı aranmaksızın birinci fıkra hükmü uygulanır.
(3) Önemli nitelikteki işlemlerin görüşüleceği genel kurul toplantısının gündeminde, bu
kararlara muhalefet oyu kullanacak pay sahiplerinin ortaklıktan ayrılma hakkının bulunduğu
hususu ile bu hakkın kullanılması durumunda payların ortaklık tarafından satın alınacağı
bedel yer alır.
(4) Önemli nitelikteki işlemin gerçekleşmesi, bu işlemin görüşüleceği genel kurul
toplantısı sonucuna göre ayrılma hakkı kullanımları sonucunda ortaklığın katlanmak zorunda
kalacağı maliyetin belirli bir tutarı aşmaması şartına bağlanabilir. Ancak bu imkandan
yararlanabilmek için; azami maliyet tutarının ayrılma hakkı kullanım fiyatı ile birlikte genel
kurul gündeminde açıklanmış olması ve genel kurulda, ayrılma hakkı kullanım süresi
bitmeden yeni bir genel kurul onayına gerek kalmaksızın işlemden vazgeçme konusunda
yönetim kuruluna açıkça yetki verilmiş olması zorunludur.
(5) Ayrılma hakkının kullanılmasına ilişkin işleyiş süreci, fiyat ve ilgili işleme ilişkin
alınan yönetim kurulu kararı bağımsız yönetim kurulu üyelerinin oyu da belirtilmek üzere
KAP’ta açıklanır. Payları Borsada işlem görmeyen şirketlerin yönetim kurulu kararı ise
Kurulumuz ve ortaklık internet sitesinde açıklanır. Genel kurul toplantısına katılıp da olumsuz
oy kullanan ve muhalefet şerhini toplantı tutanağına işleten pay sahiplerine ortaklık tarafından
ayrılma hakkının kullanımını temin etmek için hazırlanacak form genel kurul gündemiyle
birlikte kamuya duyurulur. Bu formlar genel kurul toplantı tarihinden itibaren 10 iş günü
içinde iadeli taahhütlü ve noter tasdikli olarak ortaklığa gönderilir. Ortaklık, formun kendisine
teslimini izleyen 10 iş günü içerisinde payların devri karşılığında ödemeyi yapar. Ödemenin
geç yapılması halinde yasal faiz işletilir.
(6) Önemli nitelikteki işlemlere ilişkin genel kurul kararları, ayrılma hakkını kullanacak
pay sahiplerine yapılacak ödemeler tamamlanmadan tescil edilemez.
(7) Ayrılma hakkı, grup ayrımına bakılmaksızın sahip olunan payların tamamı için
kullanılır.
Ayrılma hakkı kullanım fiyatı
MADDE 11 - (1) Payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların borsada işlem
gören pay grupları için ayrılma hakkı kullanım fiyatı, işlemin ilk defa kamuya açıklandığı
tarihten önceki otuz gün içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların ortalamasından
düşük olmayacak şekilde belirlenir.
(2) Payları borsada işlem gören halka açık ortaklıkların borsada işlem görmeyen pay
grupları için ayrılma hakkı kullanım fiyatı, borsada işlem gören payları için bu maddenin
birinci fıkrasında belirlenen fiyattan az olmamak üzere, işlemin ilk defa kamuya açıklandığı
tarih itibarıyla hazırlanacak değerleme raporuna göre tespit edilen değerden düşük olmayacak
şekilde belirlenir. Borsada işlem görmeyen pay gruplarını elinde bulunduran pay sahiplerinin
tamamının ayrılma hakkı kullanmak istemediğini yazılı olarak beyan etmeleri halinde, bu
paylar için ayrı bir değerleme raporu istenmez. Ancak genel kurul gündeminin ilanından sonra
söz konusu kişiler tarafından ayrılma hakkının kullanılmak istenilmesi halinde, genel kurul
gündeminde borsada işlem gören paylar için açıklanan ayrılma hakkı kullanım fiyatı esas
alınır.
(3) Payları borsada işlem görmeyen halka açık ortaklıkların payları için ayrılma hakkı
kullanım fiyatı, işleme ilişkin yönetim kurulu kararının kamuya açıklandığı tarih itibariyle
hazırlanacak değerleme raporuna göre tespit edilen değerden düşük olmayacak şekilde
belirlenir.
(4) Bu maddenin ilk iki fıkrası uyarınca kamuya açıklama yapılmamış olması veya
açıklamanın zamanında yapılmamış olması ya da KAP dışında başka bir yerde açıklanmış
olması halinde; işleme ilişkin yönetim kurulu kararının açıklanması gereken tarih veya bu
karar yoksa da şirket yetkililerince açıklamanın yapıldığı ilk tarih esas alınır.
(5) Ayrılma hakkının bedelinin nakden ödenmesi zorunludur.
(6) Ayrılma hakkı sonucunda geri alınan paylar, halka açık ortaklıkların kendi paylarını
geri almasına ilişkin Kurul düzenlemelerine tabidir, ancak ilgili düzenlemedeki geri alma
sınırına ilişkin oran bu madde kapsamında aşılabilir.
Ayrılma hakkının doğmadığı haller
MADDE 12 - (1) Aşağıda belirtilen önemli nitelikteki işlemler için bu Tebliğ hükümleri
çerçevesinde ayrılma hakkının doğmadığı kabul edilir ve genel kurul gündeminde bu hususa
gerekçesi ile birlikte yer verilir.
a) Halka açık ortaklıkların tabi olduğu diğer ilgili mevzuat uyarınca yapılması
zorunlu olan işlemler,
b) Yönetim kontrolünün bir kamu kurumunda olduğu halka açık ortaklıklarca
yapılan işlemler,
c) Türk Ticaret Kanununun 376 ncı maddesi kapsamında ara bilanço düzenlemek
zorunda olan halka açık ortaklıkların düzenleyecekleri ara bilançodan aktiflerin, ortaklık
alacaklılarının alacaklarını karşılamaya yetmediğinin anlaşılması hâlinde, bu ortaklıkların
Kurulca uygun görülmesi kaydıyla Türk Ticaret Kanununun 376 ncı maddesi kapsamından
çıkılmasını sağlayacak işlemleri,
ç) Halka açık ortaklıkların mevcut imtiyazlarının tamamen kaldırılması, konu veya
kapsam bakımından daraltılması ya da mevcut payların tümüne aynı imtiyazın tanınması.
(2) Muafiyet hallerinde halka açık ortaklıkların azınlık pay sahiplerinin kayıp yaratacak
sonuçların ortaya çıkacağının anlaşılması durumunda Kurul ayrılma hakkının kullanımı
zorunluluğunu getirebilir.
(3) Önemli nitelikteki bir işlem nedeniyle ayrılma hakkının söz konusu olduğu
durumlarda, gönüllü veya zorunlu olarak Kurul düzenlemeleri çerçevesinde pay alım
teklifinde bulunulmasının Kurulca kabul edilmesi halinde ayrılma hakkının doğmadığı kabul
edilir. Bu durumda pay alım teklifinde önerilen fiyatın bu Tebliğ hükümlerine göre
hesaplanacak ayrılma hakkı kullanım fiyatından düşük olmaması gerekir. Pay alım teklifi
sürecinin, genel kurul toplantısından itibaren 10 iş günü içinde başlamaması halinde, pay alım
teklifi fiyatının hesaplanmasında pay alımına başlanma tarihine kadar geçen süre için ayrılma
hakkı kullanım fiyatına yasal faiz eklenir.
(4) Bu maddenin birinci fıkrasının (ç) bendi saklı kalmak üzere, dokuzuncu maddenin
birinci fıkrasının (ç) ve (e) bentlerinde sayılan önemli nitelikteki işlemlerde ayrılma hakkının
doğmadığı kabul edilir. Bu işlemlerden yararlanacak olan gerçek veya tüzel kişilerin, Kurulun
pay alım teklifine ilişkin düzenlemelerinde yer alan esaslar çerçevesinde pay alım teklifinde
bulunması zorunludur. Bu durumda, önemli nitelikteki işlem genel kurulda görüşülmeden
veya gerçekleştirilmeden önce zorunlu pay alım teklifi sürecinin tamamlanmış olması gerekir.
Burada pay alım fiyatının belirlenmesinde değerleme raporu aranır.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder