UEFA FFP raporu: Avrupa'da ücret giderlerinde Galatasaray 20., gişe gelirlerinde Fenerbahçe 19. sırada

CNN Türk haberinde bazı veriler yer alıyor, @sporekonomi olarak bu verileri UEFA raporundan görsel malzeme ve çeşitli yorumlarla geliştirdik. Detaylar aşağıda:

Fenerbahçe'nin yıldız transferler yoluyla gelirlerini artırmak stratejisi tutacak mı? - Fortune Dergisi

Fortune Dergisi Ağustos sayısında futbol kulüplerinin finansal durumuna yer vermiş. Kulüplerin son yıllarda bir taraftan hızla yükselen gelirlerinin yanısıra giderek kötüleşen mali durumları mercek altına alınmış. Bu yıl için Fenerbahçe'nin uyguladığı flaş transferler yoluyla gelirlerin hızla artırma stratejisine değinilmiş. Aylık dergi olması ve basım tarihi nedeniyle sanıyoruz, Fenerbahçe'nin Ülker ile (ve dolayısıyla Yandex ile) yaptığı sponsorluk ve isim hakkı anlaşmaları yazıda yer almıyor.

Yazının tümü ve linki:

Geçen yıl haftalık ortalama seyirci kayıpları Fenerbahçe'de 22,241, Galatasaray'da 16,255, Beşiktaş'ta ise 15,335 oldu

Fenerbahçe Şükrü Saracoğlu Stadı'nın isim hakkından yılda 25 milyon Euro gelir bekliyor - Habertürk

Habertürk'ten Ferudun Niğdelioğlu'nun haberine göre, Fenerbahçe önemli kuruluşlarla isim hakkı için görüşmelere başlayacağı iddia ediliyor. 

Trabzonspor transfere harcadığı 34 milyon Euro'yu bir bankadan aldığı 150 milyon TL krediyle finanse etti - Cumhuriyet

Cumhuriyet Gazetesi'nin haberine göre Trabzonspor son 8 ayda transfere 34 milyon Euro harcarken, gidenlerden elde ettiği gelir 11.7 milyon Euro oldu.

GS Store değerleme raporu detayları (farklı yöntemlerle biçilen değer aralığı 54-199 mn TL)

Galatasaray Sportif, GS Store hisselerinin %50.1'ini 90.2 mn TL'ye kulübe devrederken aynı zamanda GS Store'a ilişkin bir değerleme raporu da yayınladı. PwC tarafından hazırlanan 2 sayfalık rapor (yönetici özeti) KAP'a açıklandı. Detaylara bakarsak:

Trabzonspor: Akyazı'da yapılan stad bize ait değil, isim hakkını satamayız

Milliyet Gazetesi haberine göre, Trabzonspor Başkanı Hacıosmanoğlu, Caprice Gold'la forma sponsorluğu için görüştüklerini, stadın isim hakkı satışı dişe bir şeyin söz konusu olmadığını açıkladı

SPK: Vodafone Arena'nın gelirlerinin önemli bölümü ve isim hakları kulübe değil, şirkete ait

SPK Beşiktaş'ın Vodafone Arena yapımına ilişkin kullanım kriterlerinde halka açık şirket yatırımcılarının korunması için bazı kriterler belirledi.

Galatasaray Sportif tribün gelirlerinin bir kısmını daha iştiraki Mağazacılık A.Ş.'ye devretti

KAP'a yapılan açıklamaya göre, GSRAY, geçtiğimiz günlerde yaptığına benzer bir sözleşmeyle, Kulüp'den devraldığı ve sermaye artırımında kullandığı stad gelirlerinin bir kısmını daha Mağazacılık A.Ş.'ye devretti. 

Vodafone Arena ve yılda 50 milyon dolar

Dünya Gazetesi haberi:

Galatasaray'da yeni bir koltuk devri KAP açıklaması daha

GSRAY’ın açıklamaları özetle şöyle:

BJKAS/Vodafone Arena locaları satışa çıkıyor, 60 milyon dolar gelir bekleniyor

Sabah gazetesi haberine göre:

Galatasaray 2014-15 sezonunda kombine fiyatlarına %23, loca fiyatlarına %35 zam mı yapacak?

Galatasaray bugün KAP'a bir açıklama yaptı. Açıklamada, kulübe iade edilen tribün gelirleri SGM'ne verilen loca ve VIP koltuk nedeniyle yeniden değerlenmişti. 

GSRAY yeni değerleme raporunda yıllık stad gelirlerini dolar bazında %10 artırdı, değerleme %8.3 yükseldi

Bugün GSRAY tarafından KAP'a az önce gönderilen açıkalmaya göre Deniz Yatırım stad gelirlerine yeni bir değerleme raporu yaptı. Bu değerleme ile 3 loca ve 300 VIP koltuk değerlemeden düştü, bu nedenle sayları azaldı, buna karşılık doluluk varsayımları ve dolar bazında kombine fiyatları ise artırıldı. 
Detaylar şöyle: 

Galatasaray'dan KAP'a ÖNEMLİ açıklama : Koltuk devrinin önemli nitelikte işlem olmadığı mütalaa edilmektedir

Galatasaray’ın bugün yaptığı 'Koltuk devrinin önemli nitelikte işlem olmadığı mütalaa edilmektedir' açıklamasını sizin için özet haline getirdik:

Stadyum isim hakları (Almanya Örneği)

2013 yılı sonunda basına çıkan Fenerbahçe Şükrü Saracoğlu stadına isim hakları satılacak haberinin ardından Fenerbahçe bir açıklama yapmış ve isim hakkının pazarlanması konusunda görüşmelere başlanması kararını aldığını bildirmişti.

Fenerbahçe Stadı isim hakkına Turkcell ve Red Bull talip

Haber Bugün gazetesinin özel haberi..

YENİ AÇIKLAMA... GSRAY kombine ve locaların 2025-2030 arası 4 yıllık dönemini 64.1 mn TL'ye geri iade etti..

GALATASARAY SPORTİF SINAİ VE TİCARİ YATIRIMLAR A.Ş. / GSRAY [] 21.11.2013 21:05:08

Galatasaray'ın tribün gelirleri yeni değerleme raporuna göre 309.7 milyon dolar

GSRAY’ın Galatasaray SK’den devraldığı 16 yıllık gelirlerle ilgili değerleme raporu KAP’a açıklandı

SPK Galatasaray’ın 2. sermaye artırımı için 2. denemesine onay verecek mi?

Hatırlanacağı üzere yaklaşık ay önce KAP’a yapılan bir açıklamayla Galatasaray Sportif A.Ş.’den (GSRAY) yeni bir sermaye artırım kararı gelmişti. Önceki süreci hızla hatırlayalım. 

GSRAY 13 Eylül 2012’de 2. Sermaye artırımının 1. başvurusunu  yapmıştı:

-          %300 bedelli

-          Hisse başına 10TL

SPK Galatasaray’ın 2. Sermaye artırım başvurusunu 1 Şubat 2013’de reddetti

Ancak SPK, ilk artırımın ardından gelen tepkiler nedeniyle yaklaşık 4 ay süreci bekletmiş ve ardından  GSRAY’ın başvurusunu olumsuz görerek işlemden kaldırmıştı. 01.02.2013 tarihli 4/130 sayılı kararına (sayfa.10)  göz atalım:

Kurulumuzun 01.02.2013 tarihli 4/130 sayılı kararı:

Halka açık ortaklıkların yapmayı planladıkları sermaye artırımlarında ortaya çıkan nakit sermaye koyma borcunun, ortaklığa nakit dışındaki varlık devrinden kaynaklanan borçlara mahsubu suretiyle yerine getirilmesi işlemlerinin değerlendirilmesi sonucunda;

a) i) Halka açık ortaklıkların yapacakları sermaye artırımlarında sermaye koyma borcunun nakit olarak yerine getirilmesi esas olup, gerçek/tüzel kişilerce ortaklığa sadece nakden konulan fonlar sebebiyle oluşan borçların muaccel olması kaydıyla sermaye koyma borcuna mahsup edilebileceğine,

ii) Halka açık ortaklıkların yapmayı planladıkları sermaye artırımlarında ortaya çıkan nakit sermaye koyma borcunun, ortaklığa nakit dışındaki varlık devrinden kaynaklanan borçlara mahsup edilmek suretiyle yerine getirilmesi işleminin 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPKn) 23’üncü maddesi çerçevesinde önemli nitelikteki işlemler arasında sayılmasına ve SPKn’nun 29’uncu maddesi kapsamında yapılacak olan genel kurulun ardından uygulanacak ayrılma hakkı yerine, SPKn’nun 24/4 maddesinin verdiği yetkiye istinaden sermaye koyma borcunu mahsup yoluyla gerçekleştirecek olan gerçek/tüzel kişiye SPKn’nun 25/1 maddesi çerçevesinde pay alım teklifinde bulunma zorunluluğu getirilmesine,

b) Halka açık ortaklıkların nakit dışındaki varlık devri neticesinde ortaya çıkan borçların mahsubu suretiyle gerçekleştirecekleri sermaye artırım başvurularının yukarıda belirtilen esaslar çerçevesinde değerlendirileceğine, söz konusu Kurul Kararının dolanılması suretiyle sermaye artırımı gerçekleştirdiği tespit edilenler hakkında Sermaye Piyasası Mevzuatı kapsamında işlem tesis edilebileceğine,

c) Ataç İnşaat ve Sanayi A.Ş., Ansa Yatırım Holding A.Ş., Borova Yapı Endüstrisi A.Ş. ve Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.’nin bu nitelikteki mevcut sermaye artırımı başvurularının olumsuz karşılanarak işlemden kaldırılmasına,  karar verilmiştir.

Özetle Galatasaray SK’nün stad gelirlerini 16 yıllığına devrederek ortaya çıkan borcu nakit dışı olduğu için sermaye artırımında nakit yerine kullanmak istediği takdirde çağrı yapma zorunluluğu getirmişti.

GSRAY bunun 4 gün ardından 05/02/2013’da bu sefer yaptığı açıklamada  SPK’nın aldığı ilke kararına uyarak sermaye artırımına nakden ve defaten katılacağını ve aynı oranları koruyacağını açıkladı.

GSRAY’ın SPK’nın yaptığı hamleye hemen cevap vermesinin ardından bu kez SPK bir hafta sonra, 12 Şubat 2013 tarihli haftalık bülteninde bülteninde yayınladığı  12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararıyla (sayfa.4); bu sefer bedelli sermaye artırımlarını daha detaylı düzenledi. Kararda özetle şöyle diyordu:

-          1. maddeye göre sermaye artırımında nakit dışı varlık devri kullanılacaksa ortağa ayrılma hakkı vermelisin diyor, yani çağrı yapmalısın  (Çağrı demek, SPKn'ca belirlenen fiyatından ana ortak (GS Kulübü) diğer ortakların hisselerini almaya davet etmeli)

-          2. maddede ise sermaye artırımından toplanan para borcun kapatılmasında kullanılmayacak olsa bile son 4 dönem bilançodaki ortalama borç miktarı bu borç dışında kalan aktif ortalamasının %20'sini aşmamalı diyor

o   Buna hızlı bir hesaplama yaparsak (GSRAY bilançolarından) ilişkili kuruluşa borç (Ağustos 2012: 278mnTL, Kasım 2012: 278mnTL, Şubat 2013: 278mnTL, Mayıs 2013: 193mnTL)è Ortalama: 256.8mnTL

o   GSRAY'ın son 4 dönem ilişkili borç hariç aktif toplam ortalaması ise 403.5 mn TL, bunun %20'si ise 80.7 mn TL ediyor. Özetle 2. maddeye göre ilgili borç miktarı 256.8 mn TL, aktifin %20’si olan 80.7 mn TL'den büyük olduğu için tekrar  1. madde devreye giriyor, yani ayrılma hakkı ya da çağrı tekrar devreye giriyor.  

Galatasaray için Çağrı kaçınılmaz gözüküyor 

12 Şubat tarihli karara göre GSRAY için ayrılma hakı vermesi  (çağrı) kaçınılmaz gözüküyor, çünkü SPK bu kararın arkasından dolanmayı da yasaklıyor. Yani GSRAY’ın nakit artırım yapıp, bir süre sonra Galatasaray SK’ne olan borcunu bu nakitle kapatmasının (aynı işlemi dolaylı yoldan gerçekleştirmesinin) önünü de kapatıyor.

GSRAY bu SPK kararının ardından 19 Şubat 2013’de yaptığı açıklamayla  SPK kurallarına uygun bir şekilde nakit sermaye artışı çalışmalarını sürdürmekte olduğunu bildirmiş ve 13 Eylül 2013’e kadar suskunluğa bürünmüştü. Ancak en başta da yazdığımız zere yaklaşık 1 ay önce KAP’a yapılan bir açıklamayla Galatasaray Sportif A.Ş.’den (GSRAY) yeni bir sermaye artırım kararı gelmişti. Karara göre GSRAY sermaye artırımına ilişkin Şubat 2013 tarihindeki Yönetim Kurulu kararlarını ilgili mevzuat çerçevesinde yeniden değerlendirerek 05/02/2013’da KAP'ta yayımlanan bildirimini aşağıdaki şekilde düzeltmişti:

·         Buna göre sermaye yine %300 bedelli artırılacak, ancak eski açıklamadan farklı olarak rüçhan hakları her bir hisse için 8TL bedelle kullanılacak

·         Bu sermaye artışı 334.6 mn TL nakit girişi anlamına gelecek, bunun %45'i ise halka açık hisselere sahip küçük yatırımcıdan toplanacak, bu rakam yaklaşık 150.6 mn TL ediyor.

·         Hakim ortak olan ve %55 payı olan Galatasaray SK ise önceki artırımın tersine bu sermaye artırımına nakit olarak katılacağını açıklamıştı.

·         %55 paya karşılık denk gelen ve sermaye artırımına kulübün ödemesi gereken miktar ise 184 mn TL

En baştaki soruya gelirsek, SPK’dan 2. bedelliye izin çıkar mı?

-          Evet çıkabilir, ancak henüz başvuru yapılmadı.

-          Evet çıkabilir, ancak ayrılma hakkı düzenlemesine uyulması şartıyla

Neden başvuru yapılmadı dersek, Galatasaray Başkanı Aysal’ın şu açıklamasında ipuçları arayabiliriz: "Biz gerekli şartların hepsini yerine getirdiğimize inanıyoruz ama karar Sermaye Piyasaları Kurulu'nun (SPK). Bizim yapacağımız bir şey yok, biz sadece görevimiz yaptık. SPK da kendine düşen görevi yapacaktır". Bize göre bu açıklama SPK’da bir tür nabız yoklama anlamına geliyor, tahminimiz, SPK ile ilgili bir çok şirket ve aracı kurumda olduğu gibi bu başvuru yapılmadan önce SPK’nın tavrı için bekleniyor ve aynı süre içerisinde izahname hazırlanıyor. Eğer SPK sözlü olarak da olsa ayrılma hakkında ısrar edecek ise ayrılma hakkına konu olacak çağrı fiyatı önem kazanacak.

Ayrılma hakkı (çağrı fiyatı) ne olacak ve bunun Galatasaray için önemi

SPKn (Sermaye Piyasası Kanunu) 24. madde’ye göre ayrılma hakkı önemli nitelikteki işlemin kamuya açıklandığı tarihten önceki otuz gün içinde borsada oluşan ağırlıklı ortalama fiyatların ortalaması olmak durumunda. SPK'nın eğer Galatasaray ayrılma hakkını göze alarak başvurursa vereceği kritik karar ayrılma hakkına yol açan önemli nitelikteki işlemin kamuya açıklandığı tarihin ne olduğu. Burada GSRAY’ın uzun süre beklemesinin ve bedelliye katılım fiyatını eskiden 10 TL iken, yeni başvuru ile  8 TL'ye indirmesini çağrı fiyatına baz teşkil edecek tarih açısından bir taktik olarak görüyorum. GSRAY bu değişiklikle bunun eski sermaye artırımından bağımsız bir işlem olduğunu iddia edecek ve çağrı fiyatını düşürmek isteyecektir.

Eski (2.) sermaye artırım açıklaması 13.9.2012  ve  yeni (2.) sermaye artırım açıklaması 11.9.2013 arasında fark olsa bile, yeni açıklamda ilkinin bir devamı olduğu belirtilmiş durumda.  1. açıklama öncesi fiyat 30 gün ortalama kabaca 56TL iken, 2. açıklama öncesi 1 ay ortalama fiyat 26 TL.  Bu iki açıklama arasındaki fark GSRAY'ın çağrıyı göze aldığını, maliyeti (26TL’den çağrı yapılması varsayımı ve SPK’nın izin vereceği  umuduyla) ve fiyat düşük olacağı için de katılımı mümkün olduğunca düşük tutmayı hedeflediğini gösteriyor kanımca.  Eğer 56 TL’den bir çağrı fiyatı SPK tarafından belirlenecek olursa Galatasaray’ın çağrıyı göze alamayacağını düşünüyorum., çünkü bu fiilen halka kapanma ve kulübe maliyetin faydasından çok olması anlamına gelecektir.

SPK sermaye artırımına izin verir, GSRAY’dan ayrılma hakkı uygulamasını ister ve çağrı fiyatını 56TL’den belirleyebilir (Mensa örneği emsal teşkil eder mi?)

Neden böyle düşünüyoruz, 3 Eylül 2013 tarihli SPK’nın aldığı ve GSRAY'ın sermaye artırımı için emsal sayılabilecek Mensa A.Ş. kararı nedeniyle. Buna göre:  

-          GSRAY'a emsal sayılabilecek SPK kararı Mensa A.Ş.'nin ortaklarına verilen ayrılma hakkı fiyatı ile ilgili ve 3 Eylül 2013 tarihli bültende (sayfa.4) yayınlanmış

-          Mensa için bültende yazan şu:"sermaye artırımı kararının kamuya ilk açıklanma tarihi olan 11.02.2013 tarihinin esas alınmasına”

-          Mensa A.Ş. SPK kararından sonra 4.9.2013'te yapmayı düşündüğü genel kurulu iptal etmiş  

-          Mensa'ya bu iptal ardından BIST'dan uyarı ile 31/12/2013'e kadar süre verilmiş, aksi takdirde kotasyondan çıkartılabileceği söylenmiş  

-          Mensa bu uyarı üzerine 08/10/2013'de sermaye artırımının oylanacağı olağanüstü genel kurul toplantısı düzenlenme kararı almış

-          Mensa ayrıca şirket YK Başkanı'ndan taahhüt aldığını bildirmiştir.  

Konuyla ilgili çeşitli haberler

Galatasaray YK Üyesi Adnan Nas: "Bu kez kulübün cari gelirleri üzerinden sermaye artırımı talebi var, Sportif A.Ş.'nin sermaye artırımına ihtiyacı vardı. Bu kez nakden karşılayacağız"

 http://www.thelira.com/haber/125561/galatasaraydan-bedelli-formulu

Cimbom rekortmen Bale’i alacak paranın peşinde | GAZETE VATAN

http://haber.gazetevatan.com/cimbom-rekortmen-balei-alacak-paranin-pesinde/568383/4/yazarlar#.UjFRVRwF49Q.twitter  …

Galatasaray Neden Sermaye Artırımına Gidiyor?

http://www.totemspor.com/yazarlar/kerem-akbas/gecmisin-mirasi-120913

Galatasaray Başkanı Ünal Aysal: "Özkaynaklar önümüzdeki günlerde size vereceğim bir haberle artıya dönüşmek üzeredir. Benim şahsi beklenti ve hedefim Mart ayında borç alacak farkımızın 170 mn dolara inmesi şeklinde olacaktır.  Öz kaynak asgari +100 milyon TL olarak düşünmekteyiz. Mart ayına geldiğimizde bunun daha üstüne olma ihtimali yüksektir. Yarım kalmış bir sermaye artırımı maceramız var. Biz değişen kurallara göre bunu yeniden gözden geçirdik, dersimizi çalıştık. Sermaye artırımı için kararımızı KAP’a bildirdik.Bu kararımızı bugün açıkladık. Karşılığını garanti ettikten sonra bu kararı verdik."
http://www.galatasaray.org/kulup/haber/17885.php

Global M.D. Strateji Md.Uskuay: "SPK G.Saray'ın bedelli sermaye artırım başvurusunu onaylayacak" http://www.borsagundem.com/haber/g-saray_a-bedelli-aliskanlik-yapti/507742