25 Ekim 2013
tarihinde Fenerbahçe Futbol A.Ş. yaptığı açıklamada, Fenerium’un (Fenerbahçe Spor Ürünleri Sanayi ve
Ticaret A.Ş.) kısmen ya da tümünün alınmasına
ve konuyla ilgili bir değerleme yaptırılmasına karar verildi diyor. Nedenini eski yazılarımızı
okuyanlar biliyor, amaç kulübün şirkete olan borcunu kapatmak. En büyük rakibi
Galatasaray’ın tersine Fenerbahçe ticari ürün gelirlerini kulüp bünyesinde
tutuyor, bunun için ise Fenerbahçe Futbol A.Ş.’ye bir isim hakkı ödüyor. Bu
rakam 2012-13 mali takvim yılında 8.5 mn TL olarak gerçekleşmiş. Yani hali
hazırda halka açık olan Futbol A.Ş. gelirleri içerisinde Fenerium satış gelirler yok,
sadece Fenerium'dan alınan 8.5 mn TL isim hakkı mevcut.
2007 ve 2012’de Fenerium cirosunda patlama yaşanmış
Peki
Fenerium’un cirosu ne kadar, yine (twitter kaynaklı) Fenerbahçe SK Faaliyet raporundan
alıp grafiğini yaptığımız rakamlara bakalım. Kurulduğu yıl olan 2000’den, 2007’ye
kadar geometrik bir büyüme kaydeden ciro, o yılın 100. Yıl olması nedeniyle
olacak yakaladığı zirve ardından 2010’a kadar ivme kaybetmiş, ancak 2011
yılından sonra tekrar patlama yaşanmış. 2012 (takvim yılında) ulaşılan rakam 76.5
mn TL ciro.
Fenerium Satış gelirleri
Kaynak: Fenerbahçe Faaliyet Raporu
Karlılıkta patlama ise son iki yılda (3 Temmuz mu, Kiğılı faktörü mü?)
Cirodaki
hızlı artışa rağmen karlılıkta (faaliyet karlılığı) benzer şekilde seyretmemiş
gözüküyor. 2003-2007 döneminde %7-8 civarında olan faaliyet kar marjı, 2011’de
satışlarda yaşanan patlamaya rağmen %5, 2012’de ise %19’a yükselmiş, bu yıl ilk
8 aylık rakamlarda ise %18 civarında korunmuş. 2012’de karda tam bir patlama
var, 14.5 mn TL, bu yıl ilk sekiz ayda ise 10.3 mn TL kar elde etmiş şirket.
Fenerium Faaliyet Karı
Kaynak: Fenerbahçe Faaliyet Raporu
Fenerium’un katkısı ciroyu 2012-13 rakamlarıyla yaklaşık
67 mn TL artırabilir
Fenerium’un
devri Fenerbahçe Futbol A.Ş. mali tablolarını nasıl etkileyecek? (315 mn TL
varsayımla)*
-
Eğer tümü devredilirse (dün de yazdığımız gibi) Futbol
A.Ş.’nin bilanço aktifinde yer alan alacak kalemi 204 mn TL (Ağustos sonu
itibariyle) sıfırlanacak
-
Fenerium hisseleri 315 mn TL bedelle aktiflerde bağlı
ortaklıklar kalemi altına yazılacak
-
aradaki fark olan 111 mn TL ise Fenerbahçe Spor
Kulübüne olan borç olarak pasif kalemleri altında yer alacak
-
Eğer sadece borca denk gelen kadar kısmı
devredilirse (204/315=%65) devir olacak hisse Fenerium’un yaklaşık %65 hissesi
olacak.
-
Borç sıfırlanacak ve Fenerium hisseleri bu kez
204 mn TL bedelle aktiflerde bağlı ortaklıklar kalemi altına yazılacak
-
Futbol A.Ş. cirosu yıllık olarak yaklaşık 75 mn
TL artacak, geçen yıl varsayılırsa (246.5 mn TL + 75 mn TL – 8.5 mn TL lisans
bedeli) ve 313 mn TL olacak
-
Futbol A.Ş.’nin finansman gelirleri ise 2012-13
sezonu hesabıyla 24.5 mn TL düşecek . Bunun nedeni Mayıs sonunda 189 mn TL'yi (ağustos 204 mn TL) bulan borca alınan faizin borcun ortadan kalkmasıyla olmayacak olması. Burda önemli bir konu 24.5 mn TL finansman gelirinin kur artışı ile birlikte bu seviyede olması, çünkü borç dolar cinsinden tutuluyordu.
-
Futbol A.Ş. kar rakamı konusu biraz daha
belirsiz, tahminen Mayıs’ta açıklanan 2012-13 sezonu 1.6 mn TL kar üzerine
faaliyet karı 14.5 mn TL eklenecek, bundan finansman gelirleri düşecek , özetle Futbol A.Ş. karı 2012-13
rakamlarıyla eksiye düşebilirdi, eğer bu işlem geçen yıl yapılmış olsaydı.
*: Basında çıkan Fenerium şirket tahmini değeri ve
borcun Ağustos sonu rakamları oranlanarak hesaplanmıştır
Konuyla
ilgili diğer yazımız: Fenerbahçe
Fenerium'u devralırken gönüllü bir çağrı yapar mı?
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder